SSI Retail Reseach vừa báo cáo thị trường tiền tệ tuần từ 3-7/4/2017. Theo đó, lãi suất liên ngân hàng tiếp tục đứng ở mức cao.
NHNN hút tiền sau 4 tuần liên tiếp phải bơm
Lãi suất kỳ hạn qua đêm chốt tuần ở 4,55%, chỉ giảm -8.3bps so với cuối tuần trước. Như vậy lãi suất kỳ hạn qua đêm đã giao động từ 4,3% đến 4,8% trong khoảng thời gian một tháng, quãng thời gian dài nhất kể từ đợt căng thanh khoản xảy ra trước tết nguyên đán năm 2016.
Một diễn biến mới đó là khối lượng OMO mà NHNN bơm ra đã bắt đầu giảm. Trong tuần này NHNN chỉ bơm ra 24 nghìn tỷ, trong khi có 32 nghìn tỷ tuần trước đáo hạn (tất cả OMO kể từ đầu tháng 2 đều có kỳ hạn 7 ngày). Như vậy, có 8 nghìn tỷ được hút ra khỏi hệ thống, kéo lượng OMO đang lưu hành giảm xuống 24 nghìn tỷ. Đây là tuần đầu tiên NHNN hút tiền sau 4 tuần liên tiếp phải bơm tiền hỗ trợ thanh khoản.
Trong cuộc họp đánh giá tình hình lãi suất quý I/2017, NHNN nhận định mặt bằng lãi suất tiếp tục diễn biến ổn định, lãi suất huy động tăng chủ yếu mang tính cục bộ, tạm thời trong thời gian ngắn với mức tăng không lớn, do đó hiện tại không có áp lực về vấn đề lãi suất. SSI Retail Reseach cũng cho rằng lãi suất có thể ổn định thậm chí giảm trở lại nếu tăng trưởng tín dụng và huy động được tái cân bằng. Điều này hoàn toàn nằm trong tầm quản lý của NHNN.
Lãi suất huy động trên thị trường 1 theo ghi nhận có xu hướng đi ngang trong tuần qua sau khi tăng vào giữa tháng 3. Lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng tham khảo là 6% và lãi suất huy động 1 năm là 7%.
Nhu cầu tập trung vào kỳ hạn dài TPCP sơ cấp
Trong tuần qua, KBNN giảm khối lượng gọi thầu xuống còn 5,9 nghìn tỷ với 4 kỳ hạn 5, 7, 10 và 30 năm. Sự chú ý được dồn vào kỳ hạn 30 năm với khối lượng đăng ký lên tới 6,2 nghìn tỷ trên 1,9 nghìn tỷ chào bán. Nhu cầu cao khiến KBNN giảm được -5bps lãi suất và 100% trái phiếu được bán hết. Kỳ hạn 10 năm mặc dù có số đăng ký ít hơn nhưng cũng phát hành được 100% với lãi suất giảm -6bps so với đợt phát hành 3 tuần trước.
Ở kỳ hạn 7 năm, nhu cầu thấp nhưng nhờ kỳ vọng lãi suất từ phía các thành viên thị trường có phần mềm hơn nên đã phát hành được 550 tỷ (trong tổng số 1 nghìn tỷ chào thầu) với lãi suất giữ nguyên 5,43%. Vào tuần trước, chỉ có 100 tỷ được phát hành ở mức lãi suất này.
Với TPCP kỳ hạn 5 năm, các thành viên thị trường vẫn giữ kỳ vọng lãi suất cao, đẩy lãi suất bỏ thầu tối thiểu tăng +2bps và tối đa tăng +10bps. KBNN tiếp tục chốt giá thầu ở mức cao hơn 2bps so với lãi suất bỏ thầu tối thiểu, tuần này là 5,12%. Dù lãi suất tăng, lượng TPCP 5 năm phát hành lại giảm xuống 550 tỷ so với 700 tỷ của tuần trước.
Tính từ đầu năm, TPCP 5 năm được phát hành nhiều nhất, 13.8 nghìn tỷ nhưng tỷ lệ trúng thầu và tỷ lệ hoàn thành kế hoạch ở kỳ hạn này lại thấp nhất 60% và 17%. Năm 2017, KBNN đặt kế hoạch phát hành 80 nghìn tỷ TPCP kỳ hạn 5 năm, chỉ bằng ½ lượng phát hành được trong năm 2016 nhưng do các NHTM phải đong đếm kỹ trong bối cảnh thanh khoản căng nên việc phát hành đã không đạt kế hoạch.
Khối ngoại giảm mua vào
Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch cả tuần đạt 27,5 nghìn tỷ do thị trường chỉ giao dịch 4 ngày trong tuần. Khối lượng giao dịch bình quân phiên đạt 6,8 nghìn tỷ đồng, giảm nhẹ -4,3% so với tuần trước. Giá trị mua vào của nhà đầu tư nước ngoài sụt giảm đáng kể khiến tổng giá trị mua ròng giảm xuống 390 tỷ.
Đây vẫn là tuần mua ròng thứ 6 liên tiếp của NĐTNN, nâng tổng giá trị mua ròng từ đầu năm lên 12,4 nghìn tỷ. Lợi tức trái phiếu quay đầu giảm nhẹ, mức giảm không lớn, dao động từ 1-6bps. Cụ thể ở kỳ hạn 2 năm, lợi tức trái phiếu giảm -3,2bps từ 4,792% xuống 4,76%, kỳ hạn 5 năm, lợi tức giảm -1,8bps từ 5,216% xuống 5,198%.
Lợi tức trái phiếu thứ cấp và lãi suất liên ngân hàng giảm nhẹ cùng với việc NHNN hút tiền khỏi hệ thống là những tín hiệu ban đầu cho thấy thanh khoản đã đạt điểm cân bằng ngắn hạn. Tuy vậy với lãi suất trái phiếu sơ cấp kỳ hạn 5 năm vẫn tăng, điểm cân bằng này chưa thực sự chắc chắn. Trong thời gian tới SSI Retail Reseach cho rằng khả năng lãi suất giảm hoặc ít nhất là không tăng sẽ lớn hơn khả năng lãi suất tăng.
Theo Ngọc Hương, enternews.vn |
