Giá vàng có thể biến động nhiều vào tuần tới, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể phát tín hiệu chưa sẵn sàng cho việc cắt giảm lãi suất. Theo nhiều chuyên gia, giá vàng đối mặt với nguy cơ giảm sâu nếu không giữ được mốc chủ chốt 2.300 USD/oz.
Nguồn ảnh: Bloomberg.
Gần đây, giới phân tích đã loại trừ khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 6, thay vào đó cho rằng phải đến tháng 9 ngân hàng trung ương này mới khởi động chu kỳ nới lỏng. Thậm chí, có những ý kiến cho rằng Fed sẽ giảm lãi suất trước khi diễn ra cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11. Những dự báo này gây ảnh hưởng tiêu cực đối với vàng, dẫn tới việc nhà đầu tư chốt lời và giá vàng không giữ được trên mốc 2.400 USD/oz thiết lập trong tháng 4 này.
Lúc đóng cửa phiên ngày thứ Sáu, giá vàng giao ngay tại thị trường New York tăng 5,7 USD/oz, tương đương tăng 0,24%, chốt ở mức 2.338,4 USD/oz. Tuy nhiên cả tuần, giá vàng giảm 53,8 USD/oz, tương đương giảm 2,2%, kết thúc chuỗi 5 tuần tăng liên tiếp. Đây cũng là tuần giảm giá mạnh nhất của vàng kể từ tháng 12 năm ngoái.
Căng thẳng địa chính trị xuống thang ở Trung Đông – khi nguy cơ xảy ra một cuộc chiến tranh lớn giữa Israel và Iran có vẻ được “tháo ngòi” – là một nguyên nhân quan trọng khác khiến vàng giảm giá trong tuần này. Tuy nhiên, giá vàng đã hồi phục trong hai phiên ngày thứ Năm và thứ Sáu do ngại căng thẳng ở Trung Đông lại nóng lên.
Thủ tướng Israel Benjamin Netanyahu cho biết bất kỳ phán quyết nào của Tòa án Hình sự Quốc tế (ICC) – cơ quan đang điều tra các cuộc tấn công ngày 7/10 của Hamas nhằm vào Israel và cuộc tấn công quân sự của Israel vào Gaza – sẽ không ảnh hưởng đến hành động của Israel nhưng sẽ “đặt ra một tiền lệ nguy hiểm”. Israel đã tăng cường không kích vào Rafah, sau khi tuyên bố sẽ sơ tán dân thường khỏi thành phố ở miền Nam Gaza này và cho biết tiến hành một cuộc tấn công tổng lực, bất chấp cảnh báo của các đồng minh rằng làm như vậy có thể gây thương vong hàng loạt.
Số liệu công bố ngày thứ Sáu tiếp tục cho thấy lạm phát của Mỹ cao hơn kỳ vọng. Theo Bộ Thương mại Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (PCE) lõi tháng 3 tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn mức dự báo tăng 2,7% mà các chuyên gia kinh tế đưa ra trong một cuộc khảo sát của hãng tin Dow Jones. Chi tiêu cá nhân tăng 0,8%, cao hơn con số dự báo là tăng 0,7%.
PCE lõi là thước đo lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ưa chuộng khi sử dụng các số liệu kinh tế làm căn cứ cho các động thái chính sách tiền tệ. Hôm thứ Năm, báo cáo về tổng sản phẩm trong nước (GDP) quý 1 của Bộ Thương mại Mỹ cũng cho thấy PCE lõi quý 1 tăng tốc so với quý trước đó. Trong khi đó, tăng trưởng kinh tế giảm tốc mạnh hơn so với dự báo.
Sự ảm đạm của tăng trưởng và tình trạng dai dẳng của lạm phát dẫn tới mối lo về sự hình thành của môi trường “stagflation” – tăng trưởng trì trệ kết hợp lạm phát cao – một “cơn ác mộng” đối với các nhà hoạch định chính sách tiền tệ. Fed sẽ có cuộc họp chính sách tiền tệ định kỳ trong hai ngày vào thứ Ba và thứ Tư tuần tới. Lần họp này của Fed, thị trường dự báo sẽ không có động thái điều chỉnh lãi suất nào.
Ông Phillip Streible, Giám đốc Chiến lược Thị trường tại Blue Line Futures, cho biết ông vẫn lạc quan về vàng khi nền kinh tế Mỹ dường như đang bước vào một thời kỳ “stagflation”. Tuy nhiên, ông nói thêm rằng các nhà đầu tư sẽ phải hết sức chú ý đến dữ liệu tuần tới, bao gồm báo cáo việc làm tổng thể tháng 4 đến từ Bộ Lao động Mỹ công bố vào ngày thứ Sáu.
Ông Streible nói thêm rằng một báo cáo việc làm đáng thất vọng, với tăng trưởng việc làm suy yếu và và tiền lương giữ ở mức cao, sẽ là một sự xác nhận về tình trạng “stagflation” của nền kinh tế Mỹ. Trong trường hợp như vậy, giá vàng có thể thoát khỏi trạng thái tích luỹ hiện tại.
Một số chuyên gia đánh giá mức giảm của giá vàng trong tuần này là nông, xét tới áp lực từ triển vọng lãi suất và việc căng thẳng Trung Đông dịu đi. Họ cũng cho rằng còn có những yếu tố khác hỗ trợ giá vàng, như nợ công và thâm hụt ngân sách khổng lồ của Chính phủ Mỹ. Và dù lạm phát dai dẳng có thể dẫn tới việc Fed trì hoãn giảm lãi suất, tình trạng lạm phát cũng có thể kích thích nhu cầu vàng, vì vàng là tài sản chống lạm phát hàng đầu.
Ông Ole Hansen, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, nhận định: “Diễn biến giá vàng gần đây cho thấy các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về lạm phát và nguy cơ khủng hoảng nợ tiềm ẩn ở Mỹ khi lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng”.
Ông Robert Minter, Giám đốc Chiến lược Đầu tư tại công ty abrdn, kỳ vọng giá vàng sẽ vẫn được hỗ trợ tốt khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng lo ngại về khối nợ ngày càng tăng của chính phủ Mỹ. Ông nói thêm rằng trong môi trường này, các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hạn chế nắm giữ đồng USD và trái phiếu kho bạc Mỹ.
“Có một giải pháp thay thế cho việc nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ, và đó là nắm giữ vàng. Các nhà đầu tư theo chủ nghĩa tổng quát chưa nhìn thấy điều này, nhưng đến một lúc nào đó họ sẽ thấy. 2.400 USD/oz là chắc chắn không phải là mức cao nhất đối với vàng”, ông Minter nhấn mạnh.
Ông James Stanley, nhà chiến lược thị trường cấp cao tại Forex.com, cho rằng mặc dù Fed có thể sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong suốt mùa hè năm nay, nhưng giọng điệu cứng rắn của Fed rồi sẽ giảm bớt. Ông nói: “Bối cảnh cơ bản là Fed không muốn tăng lãi suất; họ sẽ tiếp tục để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, và điều này sẽ hỗ trợ giá vàng”.
Tuy nhiên, ông Stanley cho biết ông ít quan tâm hơn đến triển vọng cơ bản của vàng, mà quan tâm nhiều hơn đến hành động giá kỹ thuật trong ngắn hạn của vàng. Ông nói thêm rằng tuần tới sẽ là một thử thách quan trọng đối với vàng về việc liệu vàng đóng cửa tháng 4 này dưới 2.300 USD/oz hay không. Ông cho rằng mức giá này đã trở thành một ngưỡng hỗ trợ rất quan trọng.
“Vàng có vẻ đang ở trong tình trạng mua quá mức (overbought) trên biểu đồ hàng tháng và việc đóng cửa dưới 2.300 USD/oz vào giữa tuần tới sẽ làm suy yếu khả năng tăng giá, đồng thời có thể gây rắc rối cho một số nhà đầu cơ giá lên”, ông Stanley nói.
Vị chuyên gia mô tả hành động giá vàng cho đến nay là một sự điều chỉnh lành mạnh, và hỗ trợ chính tiếp theo sau mức 2.300 USD/oz sẽ là khoảng 2.255 USD/oz. “Việc giữ trên mức này sẽ gửi tín hiệu đến thị trường rằng sự giảm giá chỉ là điều chỉnh yếu trong một xu hướng tăng mạnh”, ông nói./.
