NHTW các quốc gia Nhật Bản, Anh và Mỹ sẽ có các cuộc họp điều hành chính sách định kỳ diễn ra vào tuần này. Câu hỏi được đặt ra là liệu có những thay đổi chính sách đáng kể diễn ra trong các cuộc họp này, hay cả 3 NHTW hàng đầu thế giới sẽ vẫn tiếp tục giữ nguyên định hướng điều hành chính sách hiện tại?
Trọng tâm điều hành chính sách của NHTW Anh hiện nay chủ yếu vẫn dựa trên những đánh giá về những tác động của sự kiện Brexit lên diễn biến tăng trưởng và hoạt động đầu tư, thương mại tại khu vực châu Âu. Hiện tại, các quan chức cao cấp tại Anh vẫn đang đặt áp lực đối với BoE trong việc nới lỏng thêm chính sách.
Tuy nhiên, trên thực tế kinh tế Anh vẫn diễn biến khá tốt trong những tháng vừa qua khi tăng trưởng kinh tế trong quý III còn cao hơn 2 quý đầu năm, hoạt động sản xuất và tiêu dùng tiếp tục diễn biến ổn định, lạm phát đang hướng đến ngưỡng mục tiêu đề ra và đồng bảng Anh giảm giá đang có tác động hỗ trợ tích cực cho xuất khẩu. Do đó, BoE sẽ cần rất thận trọng để có thể đưa ra một quyết định hợp lý.
Về phía NHTW Nhật, những nỗ lực thay đổi chính sách cho đến thời điểm này dường như chưa mang lại những hiệu quả rõ rệt. Mặc dù đã thực hiện các chính sách điều hành phi truyền thống, bao gồm việc áp dụng lãi suất âm và liên tục cung ứng tiền vào nền kinh tế qua các chương trình thu mua trái phiếu chính phủ, tuy nhiên lạm phát ngày càng xa mức cam kết của BoJ trong khi tăng trưởng vẫn trì trệ.
Và trong khi chính phủ vẫn còn tiếp tục trì hoãn các cải cách về mặt cơ cấu – mũi tên thứ ba trong kế hoạch “Abernomics” thì rõ ràng những nới lỏng chính sách thêm nữa từ phía NHTW Nhật sẽ không mang lại nhiều tác dụng.
Trong khi đó, tại Mỹ, Fed đang chịu áp lực về việc tăng lãi suất. Các chỉ số vĩ mô gần đây đang diễn biến khả quan, tăng trưởng kinh tế trong quý III đạt 2,9%, cao hơn rất nhiều mức tăng trưởng được kỳ vọng; lạm phát có xu hướng tăng lên trong khi thị trường lao động vẫn diễn biến ổn định. Tuy nhiên, cuộc họp này sẽ chỉ diễn ra ít ngày trước khi cuộc bầu cử tại Mỹ nên nhiều khả năng Fed sẽ trì hoãn quyết định cho đến cuộc họp lần sau.
Từ trường hợp của 3 NHTW lớn trong tuần này một lần nữa cho thấy định hướng điều hành chính sách của các NHTW còn chịu tác động mạnh từ “các nhân tố không chắc chắn” xuất phát từ các yếu tố chính trị và thể chế. Và điều này cũng cho thấy các NHTW đang bị đặt lên vai một gánh nặng quá lớn về nhiệm vụ thúc đẩy tăng trưởng.
Để giảm bớt áp lực cho các NHTW, điều cần thiết hiện nay đó là cần thực hiện những cải cách sâu rộng hơn về mặt cơ cấu, giải quyết được vấn đề nợ nần đang gia tăng quá mức tại mỗi quốc gia và tăng cường mối liên kết hợp tác toàn cầu.
Theo Thái Hồng, Thoibaonganhang.vn
